证券时报：奥驰亚作为Juul，烟草巨头仍坚决布局新烟草_东京直购

证券时报：奥驰亚作为Juul，烟草巨头仍坚决布局新烟草

2023-03-05 21:00 举报

奥驰亚只能希望与相对干净的Njoy合作，继续占领雾化电子烟赛道。

就在奥驰亚周五宣布出售Juul股权时，该公司仍与美国第三大电子烟公司联系。在全球禁烟的背景下，传统香烟巨头正在尽可能地向新的烟草道路转型，一两次失败不会阻碍这种势头。

奥驰亚正在投资27.5亿美元收购电子烟公司Njoy。与Juul不同，其部分产品已获得FDA批准。根据尼尔森1月份发布的美国电子烟市场份额数据，Vuse的市场份额从上一份报告中的40.7%上升到41.1%， Juul 从27%下降到26.7%。与他们相比，Njoy市场明显偏小，去年市场份额为2.7%。

奥驰亚放弃了排名靠前的Juul，决定押注市场份额小的Njoy可能是无奈之举。前者被监管压得喘不过气来。奥驰亚只能希望与相对干净的Njoy合作，继续占领雾化电子烟轨道。

奥驰亚以其股权换取了Juul的加热不燃烧专利。虽然后者从未生产过加热不燃烧产品，但在奥驰亚看来，这些专利仍然很有价值，因为传统烟草转型中最方便的是加热不燃烧路线。去年，奥驰亚终止了与Juul的竞业禁止协议，并与日本烟草公司合作（Japan Tobacco）成立了专注于加热烟草产品的合资企业。

与雾化电子烟相比，加热不燃烧轨道更适合传统烟草巨头。这些巨头本身就来自烟草。如果加热不燃烧，他们将继承烟草的监管政策，继续向政府纳税。政策相对稳定，但损害减少有了质的改进。

全球香烟巨头正在做加热不燃烧业务，包括菲莫国际、英美烟草、日本烟草等，其中菲莫国际iQOS系列占据绝对优势，加热棒市场�%8

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