天风证券调查：雾化烟销售自10月份以来呈环比好转，HNB明年有望加快国内试点推广 _东京直购

天风证券调查：雾化烟销售自10月份以来呈环比好转，HNB明年有望加快国内试点推广

2021-11-22 11:00 举报

对多家新型烟草产业链相关企业和行业协会进行了密集的访问和调查。

编者按:在过去的两周里，我们的团队在深圳等地密集走访和调查了许多新烟草产业链相关企业和行业协会。主要结论如下:

1.雾化产业链:产业政策逐渐明确，雾化不仅仅是尼古丁

1)据多家媒体报道，11.12日，电子烟国家标准征求意见稿在深圳召开。产业链十几家企业参加了会议，对电子烟的定义、添加剂、尼古丁含量等问题进行了初步探讨。雾化电子烟监管政策的加快。

2)据我们草根调查，国内雾化电子烟销售自10月份以来呈现出环比好转的趋势，部分品牌10月份销售数据环比9月份增速大幅上升，行业基本面逐渐走出低谷。

3)雾化技术不仅限于尼古丁的应用，还包括医疗雾化(吸入式疫苗)、大健康雾化(中药、保健品雾化)、美容雾化(面膜雾化)等领域的研究和产品探索，未来雾化的可能性更大。

2、HNB云南中烟双享低调试销，预计明年将有更多中烟品牌试水。

1)我们在一线调查中了解到，国内传统卷烟的限价令已经取消，零售店现在每支1200元、1500元的卷烟。预计明年将有更多1000元以上的香烟上市。

2)目前国内19家中烟工业公司中有17家中烟公司HNB产品储备和产品实力不断迭代升级。云南红塔双享可燃可烤两用烟近期在渠道上可见，预计明年计划量将大幅增加。四川中烟的宽度已经登陆欧洲西班牙市场。

3)从全球发展趋势来看，HNB是各大烟草公司的发展重点！而且烟草公司的利润有明显的上升趋势(参考)PMI IQOS）。根据?%8

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