天丰证券：发布中国电子烟行业研究报告新烟草大势所趋 _东京直购

天丰证券：发布中国电子烟行业研究报告新烟草大势所趋

2022-01-04 07:00 举报

全球电子烟市场增长迅速，中国电子烟市场份额低，发展空间广阔。

2016-2020年全球雾化电子烟零售CAGR为25.2%，远高于传统可燃卷烟市场零售CAGR 2.7%。电子烟市场增长迅速，正在逐步实现减少烟草产品危害，取代传统烟草产品的过程。截至2019年，全球电子烟市场的主体仍为美国市场，市场销售额占48%%，其次是英国，法国，分别占8%，6%。全球超过70%中国深圳生产出口的电子烟产品，但中国电子烟市场销售份额仅占5%%，发展空间广阔。

大多数年轻人都有电子烟用户肖像

根据调研数据，2020年电子烟烟民主体为18-35岁的年轻人占66岁%。与中国整体吸烟者相比，中国电子吸烟者中女性占比较高，达27人%，电子烟主要用户年轻化；在消费者担忧方面，质量疑问占39%.3%，排名第一。我们认为，随着我国后续雾化电子烟监管规则的逐步实施，行业准入门槛将大大提高，小分散、差企业将逐步退出市场，进一步推动电子烟行业的标准化、健康、可持续发展。

新型烟草发展趋势是满足消费者减害需求的电子烟

2014年《控烟》发表论文证明，电子烟中的一些有毒成分明显低于传统卷烟，差距为9-450倍；2019年美国疾控中心的研究结果显示，传统卷烟用户患心脏病的概率比完全不吸烟的人高165倍%冠心病的几率高于95%，电子烟用户的数据分别为56%和10%，如果传统吸烟者从吸烟到吸电子烟，相关疾病的发病率可以降低。2020年，中国吸烟者数量居世界第一，吸烟者数量为3.65亿人占全世界烟民总数

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